2018年5月11日，上海一湃律师事务所诚邀永达理保险经纪上海分公司营业部总监萧咏滢女士到上海一湃向大家介绍了主题为《财富管理——富过三代的秘密》分享会，并与业内数名律师们一起学习和讨论了如何进行资产规划、做好财富管理，实现资产的保护和传承等话题，会议气氛热烈。

中国人在过去三十年，度过从无到有的财富初级阶段之后，管理财富已经成为无数中国人的日常生活。我们已经开始了人人理财的时代，理财需要新的变化，变化的逻辑是基于有效管理财富的需要。在中国制造走向世界的基础上，中国资本走向世界已是大势所趋。管理财富是一项面向未来的技能，那如何才能拥有这一项目技能呢？

家庭的财富传承是高净值人士最关心的问题之一，其中包括身前的传承与身后的传承两个方面。现在让我们一起来聊聊高净值人士财富传承的常见手段、面临的风险以及如何发挥人身保险在家庭财富传承中的作用。

1.常见的传承手段

财富传承的常见手段包括遗嘱（遗赠）和信托：

遗嘱（遗赠）继承是最常见、最普遍的继承手段。遗嘱继承的优点是可以对各种形式的财产做出安排，同时体现被继承人意志。但遗嘱继承的缺点也很明显：遗嘱份数较多时难以确定被继承人真实意愿、遗嘱容易被伪造、需要在遗产范围内偿还生前债务和税款、 公证遗嘱程序繁琐等。

信托作为国外较常见的传承方式，在我国起步较晚，目前信托法对信托产品的属性规定也不明确。信托作为一种重要的传承方式具有如下优点：财富隔离，保值增值；约束后代，体现委托人真实意愿；给付形式灵活多样。信托传承的缺点也显而易见：起步阶段，法律及配套待完善；成立、运营、管理成本较高；目前可传承的主要限于货币财产。

2.财富传承面临的风险

财富在传承过程中面临的风险可归为以下几类：

（1）传承中的操作风险。典型的情况包括：①法定继承和遗嘱继承中有关“继承权公证”的问题。继承权公证是指在法定或遗嘱继承发生时，所有的继承人要到场，并对财产分配没有异议；如果财产分配不均，很难取得所有继承人的一致同意，则易导致继承的障碍。②在办理继承时，如果同一顺位继承人已死亡，需要提供死亡证明，如果因历史原因无法提供，可能会出现财产无法办理继承的情况。③高净值人士的财富除了现金、房产之外可能还有股权、收藏品等财产，如果事先没有安排，可能会出现不易分割的情况。

（2）传承中的婚姻风险。高净值人士担心自己的钱给到子女，子女因婚姻关系导致财产被混同为夫妻共同财产，未来如果发生婚变，家庭财富要有一半被分走。

（3）传承中的债务风险。如果没有对财富做出安排，作为遗产需要首先偿还债务，如果债务大于遗产，继承人可能最终继承不到任何财产。

传承财富，根本不需要特别高的收益率，不需要特别聪明，不需要PE投资(风险太高)，不需要选时，不需要对未来世界有什么预测和洞见。只需要基于价值投资的思想，学会做长期资产配置就足够保持财富持续增长了。做长期财富传承投资，不用想着ALPHA，只赚BETA就够了。前提是，每个投资决策要站在长期思维上，按照至少5年的时间框架做投资，这套方法并不难。

资产多元化配置，海外资产、股票市场、债券市场都要配置。不要有急躁的心态。每五年做一次动态平衡，动态平衡就看一两个核心指标，比如股票市场，在整体市盈率很低的情况下增持，在整体市盈率处于泡沫区间的情况下减持。不需要选什么大牛股。做一个多元化的组合，就可以保持长期很高的财富的增值率。在时间长河里，规避系统性风险，抓住系统性机会，懂的资产配置，就是胜者。但是实际上，这很难做到。因为要做到上述，别看简单，其需要价值投资的思维。而价值投资在任何时代任何社会都是少数派的。人性都是贪婪的，急躁的，都见不得这点收益，都觉得自己很能干，都不愿意多元化配置。都在追求当下最流行的投资，有时候短期可能会很嗨，但是殊不知道，财富传承是长期的，在长期里，高难度的投资，流行性投资，最后都会是以巨大的亏损告终。拿钱去做PE投资的富二代，还不如花钱去享受掉。以五年的期限做投资，在低估值的时候买入，就遵循了价值投资的安全边际原则。买一个优质公司的组合，就具备了价值投资所说的护城河；并且坚持原则不盲动，这谨守了夹子和投资说所的能力圈。尽管还缺乏价值投资者的专业评估分析技术，很难获得ALPHA，但是由于是长期投资，时间复利也是价值投资的复利。

对于高净值人士来说，如同财富的增值需要进行资产配置一样，对于财富的传承也需要采用多种方法和手段，针对不同的财富类型和风险防范需求，采取多样方式进行提前安排，才可最终实现财产的顺利、平稳过渡。